来源：bb平台体育下载 发布时间：2024-04-24 11:48:35
德邦证券股份有限公司赵悦媛,邓健全,肖碧海,赵启政,秦梓月近期对浙江仙通进行研究并发布了研究报告《2024Q1业绩迅速增加，无边框密封条项目拓展顺利》，本报告对浙江仙通给出增持评级，当前股价为15.36元。
公司发布2023年年报&2024年一季报，收入业绩均实现同比增长。2024年4月17日，公司发布2023年年报&2024年一季报。2023年公司实现盈利收入10.66亿元，同比+13.81%；实现归母净利润1.51亿元，同比+19.68%；实现扣非净利润1.47亿元，同比+24.14%。从盈利能力上看，2023年毛利率为29.35%，同比+0.55pct；净利率为14.17%，同比+0.70pct。2024Q1公司实现盈利收入2.7亿元，同比+20.44%；实现归母净利润0.52亿元，同比+71.03%；毛利率为33.49%，环比+3.3pct；净利率为19.27%，环比+3pct。公司业绩及盈利能力大幅度增长主要系新开发车型项目的量产。
积极拓展无边框密封条等高的附加价值产品，打开成长空间。据公司2023年年报，公司无边框密封条产品业务拓展顺利，已获得智界S7、智界S9、享界S9、领克、极氪001、极氪007、通用、奥迪等8个项目定点，有望跟随下游新能源客户的成长，逐步提升市场占有率。公司欧式导槽产品获得大众、上汽等多个畅销车型项目定点，有望持续推进国产替代进程。此外，公司积极拓展外饰件新品类，长安启源A07、阿维塔E12、领克、北汽华为等多个侧围铝亮条项目开发顺利，有望成为新的增长点。
积极推进产能建设，助力公司业绩增长。据公司2023年年报，公司德国产高端炼胶生产线已投入到正常的使用中，高端汽车密封条的炼胶产能大幅度的提高。公司持续推进智能化制造，大量购置橡胶注射机、机械手自动化喷涂流水线、全自动卡扣机、全伺服三维成型机等先进生产设备。公司目前产能约18亿，未来三年内有望达到25亿。公司年产100万台套新能源汽车无边框密封条项目、智能化物流中心项目已上报，争取2024年拿到公司北面近90亩土地并开工建设。
盈利预测与投资建议：考虑到公司具备卓越的成本管控优势，盈利能力行业领先，新产品开拓较为顺利，新客户重点车型放量可期，同时积极加大产能布局，市场占有率有望逐步提升。我们预计公司2024-2026年归母净利润分别为2.37、3.30、3.94亿元，对应PE估值分别为17.56、12.60、10.57倍，维持“增持”评级。
风险提示：汽车销量没有到达预期、整车厂价格竞争加剧、项目定点落地没有到达预期、产能建设进度没有到达预期等。
证券之星数据中心根据近三年发布的研报数据计算，国元证券杨为敩研究员团队对该股研究较为深入，近三年预测准确度均值为78.66%，其预测2024年度归属净利润为盈利2.05亿，根据现价换算的预测PE为20.21。
该股最近90天内共有1家机构给出评级，增持评级1家；过去90天内机构目标均价为17.65。
